中投網(wǎng)2025-06-30 08:12 來(lái)源：中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究大腦
中投顧問(wèn)重磅推出"產(chǎn)業(yè)大腦"系列產(chǎn)品，高效賦能產(chǎn)業(yè)投資及產(chǎn)業(yè)發(fā)展各種工作場(chǎng)景，歡迎試用體驗(yàn)！ | ||||
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——五分鐘看懂三元材料行業(yè)
為什么三元材料是電動(dòng)時(shí)代的“心臟起搏器”？
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國(guó)三元正極材料行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》指出：
性能臨界點(diǎn)：高鎳三元（NCM811）能量密度突破300Wh/kg（碾壓磷酸鐵鋰170Wh/kg），續(xù)航焦慮破解關(guān)鍵；
政策強(qiáng)推手：中國(guó)新能源車補(bǔ)貼能量密度門檻提至180Wh/kg，歐洲車企2025年高鎳規(guī)劃占比82%；
資源絞索：全球鎳礦儲(chǔ)量的60%在印尼/俄羅斯，中國(guó)52%鎳原料依賴進(jìn)口，2023年LME鎳價(jià)暴漲190%。
一、技術(shù)路線圖：?jiǎn)尉?/strong>VS多晶的“生死時(shí)速”
基于韓國(guó)SNE研究院數(shù)據(jù)，全球技術(shù)路線分化加�。�
圖表：全球三元材料技術(shù)路線分化
數(shù)據(jù)來(lái)源：中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
中投產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，中國(guó)單晶技術(shù)全球領(lǐng)先，但日韓多晶方案掌控高端動(dòng)力電池76%份額（特斯拉4680電池核心供應(yīng)商）。
二、資源命門：被扼住的“鈷鎳咽喉”
鈷陷阱：
剛果金壟斷全球70%鈷礦，中國(guó)華友鈷業(yè)被指壓榨童工（蘋果/特斯拉供應(yīng)鏈審查升級(jí)）；
無(wú)鈷化進(jìn)程受阻：中鎳高壓材料（Ni65）容量衰減較NCM811快1.8倍。
印尼反殺：
2024年印尼禁止鎳礦出口，倒逼中國(guó)企業(yè)投資建廠；
格林美印尼鎳冶煉廠成本比中國(guó)高37%，環(huán)保罰款超5000萬(wàn)美元。
三、產(chǎn)業(yè)集中度與價(jià)格死亡螺旋
圖表：三元材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況
數(shù)據(jù)來(lái)源：中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
殘酷現(xiàn)實(shí)：低端三元產(chǎn)能過(guò)剩（開工率不足55%），但高端高鎳產(chǎn)能缺口達(dá)35萬(wàn)噸。
四、技術(shù)突圍四大賽道
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國(guó)三元正極材料行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》提出：
1. 摻雜技術(shù)突破
中國(guó)企業(yè)：當(dāng)升科技雙梯度包覆技術(shù)提升循環(huán)壽命至3000次（對(duì)標(biāo)日韓）；
致命短板：日本田中化學(xué)獨(dú)占鋯酸鋰包覆專利，中國(guó)每噸需付6000元專利費(fèi)。
2. 極限制造革命
三井物產(chǎn)方案：納米級(jí)粒子燒結(jié)產(chǎn)線（成品率98%）；
中國(guó)替代：中偉股份等離子球化設(shè)備將粒徑誤差控在±1μm（成本降15%）。
3. 回收率生死線
圖表：三元材料回收率狀況
數(shù)據(jù)來(lái)源：中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
五、資本布局：一場(chǎng)豪賭背后的資源陽(yáng)謀
圖表：資本布局三元材料狀況
數(shù)據(jù)來(lái)源：中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
資源警訊：中國(guó)企業(yè)海外鎳權(quán)益儲(chǔ)量?jī)H占全球8%，遠(yuǎn)低于歐盟企業(yè)的32%。
六、三重暴雷區(qū)
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國(guó)三元正極材料行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》預(yù)警：
鎳價(jià)狙擊戰(zhàn)：LME鎳期貨再現(xiàn)逼空風(fēng)險(xiǎn)，青山事件損失80億美元恐重演；
專利核彈：BASF申請(qǐng)固態(tài)電池用三元專利，或使現(xiàn)有產(chǎn)線全面淘汰；
環(huán)保鐵幕：歐盟電池新規(guī)要求三元材料碳足跡＜10kg CO2/kWh（中國(guó)平均16.3kg）。
七、破局公式：資源×技術(shù)×綁定
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國(guó)三元正極材料行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》建議：
制勝三極法則 = 鎳礦自主權(quán) × 單晶技術(shù)代差 × 整車廠深度聯(lián)姻
實(shí)戰(zhàn)策略：
資源側(cè)：參股菲律賓Taganito鎳礦對(duì)沖印尼風(fēng)險(xiǎn)；
技術(shù)側(cè)：聯(lián)合中科院研發(fā)鈉摻雜技術(shù)繞開包覆專利；
客戶側(cè)：綁定比亞迪、廣汽等高鎳滲透率超40%的車企。
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